Všimli ste si, akú eufóriu na finančných trhoch vyvolalo štvrtkové (6. 9. 2012) rozhodnutie ECB o neobmedzenom nákupe dlhopisov „problémových krajín“? Rástli ceny akcií, rizikových dlhopisov, komodít (dokonca aj zlata). Pre súčasnú situáciu je to charakteristické: rast ekonomík takzvaných vyspelých krajín je slabučký, dlhová kríza sa nedá vyriešiť ani za rok, ani za dva, takže díleri čakajú na spásu v podobe rôznych stimulov, ktoré majú prísť od ECB, FED-u alebo aj čínskej vlády. Śéf Bundesbanky Jens Weidmann varoval: „Nemali by sme podceňovať riziko, že financovanie prostredníctvom centrálnej banky sa môže stať návykovým ako droga.“

Ale zdá sa, že finančné trhy už podľahli drogovej závislosti a len tak ľahko sa jej nezbavia. Spomeňme si na 3-ročné refinančné úvery, ktoré poskytla ECB bankám na konci roka 2011 a začiatkom roka 2012. Išlo o približne 1 000 mld. eur lacných peňazí, ktoré pomohli upokojiť situáciu najmä na dlhopisových trhoch, ale vyvolali aj rast cien akcií. Narkoman však potrebuje ďalšiu dávku, a tak ECB oznamuje Outright Monetary Transactions, čo v praxi znamená neobmedzené nakupovanie dlhopisov, i keď za určitých vopred stanovených podmienok. V USA sa špekuluje o ďalšom kole kvantitatívneho uvoľňovania (quantitative easing). Zlé správy z Číny paradoxne spôsobili ďalší rast trhov, keďže povzbudili nádeje na stimuláciu ekonomiky zo strany čínskej vlády. Stimuly, stimuly, stimuly… Jednoducho ďalšie dávky drogy.

Zdá sa, že reálne dáta o vývoji ekonomiky, o hospodárení firiem už nie sú podstatné. Zdá sa, že pravidlá voľného trhu, ponuky a dopytu už tiež nefungujú. Respektíve, že existuje niekto, kto oživí dopyt, ak je slabý, zníži úročenie dlhu, ak je príliš vysoké, dodá likviditu tam, kde chýba. V eufórii, ktorá na trhoch vládne, sa už začína hovoriť o konci krízy. Nalejme si čistého vína: koniec krízy bude vtedy, keď sa zaobídeme bez umelých zásahov, bez drog. Lebo narkoman si nielenže na drogu zvykne, ale má tendenciu jej dávky zvyšovať. A to už si dosť dobre neviem predstaviť. Ibaže by prišli Marťania a začali kupovať pozemské dlhopisy, akcie, domy, pozemky…